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| 2016年12月16日，美聯(lián)儲主席耶倫宣布十年內(nèi)的第二次加息。圖片來源：新華網(wǎng) |
在長達一年的暫停之后，美聯(lián)儲終于在2015年12月16日宣布加息。美聯(lián)儲加息進程緩慢，情況并不樂觀。盡管，這個謹慎的做法應該能給世界帶來一些好處，減輕一點預計唐納德?特朗普（Donald Trump）在當選美國總統(tǒng)后會造成的越來越大的破壞；可是它使人們產(chǎn)生了一個嚴重的錯誤觀念——廉價貨幣能拯救世界經(jīng)濟，使之從2008年美國引發(fā)的全球金融危機的嚴重后果中走出來——這長期阻礙了雖然艱巨卻是必要的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革。
如果世界經(jīng)濟要重回到可持續(xù)和包容性增長的軌道，世界各國的決策者必須采取切實措施，盡快以有利經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)性改革取代治標不治本的廉價貨幣政策。因此，美國和中國作為世界上兩個最大的經(jīng)濟體，如果以身作則帶頭開拓新的增長模式，會在很大程度上影響未來世界經(jīng)濟的走向。
在加息之前，美國三大股指創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)接近20000點大關，讓投資者十分期待這十年里的第二次的加息。
如果美聯(lián)儲沒有在為期兩天的貨幣政策會議中采取行動，就不會有人相信它讓美國利率從歷史低位回歸“正常化”的計劃，因為在2016年的大部分時間里，這個計劃都沒怎么執(zhí)行，美聯(lián)儲的失信會引起國際金融市場的混亂和恐懼。
不過，遲來的加息并不是沒有代價的。增加四分之一個百分點的利率已成為定局，預計明年將達到兩個或三個百分點。特朗普對快速加息的要求推動了美元升值，導致新興市場國家貨幣貶值和資本外逃，新興市場受到打擊。
美聯(lián)儲的這一決定給許多發(fā)展中經(jīng)濟體造成的影響，而那些信奉“美國優(yōu)先“的人可以滿不在乎，稱這與他們無關。然而，在全球金融市場過度波動的情況下，美國經(jīng)濟要蓬勃發(fā)展也不現(xiàn)實，因為這將導致發(fā)展中國家喪失穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，并抑制其對美國出口產(chǎn)品的需求。
此外，雖然在數(shù)據(jù)上美國經(jīng)濟的健康狀況看起來不錯，不過，美聯(lián)儲對加息的遲疑明確顯示其擔心得益于極度寬松的貨幣政策才剛有起色的經(jīng)濟復蘇會因為銀根加速收緊而再度跌回谷底。
對于美聯(lián)儲及其它國家不僅僅將廉價貨幣作為短期解決方案的央行來說，當他們試圖在經(jīng)濟中實施利率正?；瘯r，將不得不面對“做也錯，不做也錯”的困境。
盡管過程緩慢，可還是希望美聯(lián)儲能在不中斷美國經(jīng)濟復蘇或破壞國際市場的情況下，將自己從廉價貨幣的難題中解救出來。如果是這樣的話，美聯(lián)儲可以松一口氣，成功渡過難關。反之，其它國家的中央銀行都不應該繼續(xù)施行無效的廉價貨幣政策，因為美聯(lián)儲并沒有為必要的結(jié)構(gòu)性改革爭取到時間，反而錯失了改革良機。
作為世界第二大經(jīng)濟體，無論是全球金融危機還是某些即時應對政策的后果，中國都無法置身事外。一些行業(yè)的產(chǎn)能嚴重過剩，股市和房地產(chǎn)市場資產(chǎn)泡沫化，這都表明了在保持三十多年的兩位數(shù)增長之后，沒有經(jīng)過艱巨的結(jié)構(gòu)性改革，廉價信貸不足以維持中國經(jīng)濟的發(fā)展。
對于中國的決策者來說，要推動創(chuàng)新和國內(nèi)消費驅(qū)動的經(jīng)濟可持續(xù)增長，結(jié)構(gòu)改革仍然是當務之急。如果中國成功實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，將證明廉價貨幣政策完全是不必要的。
關于作者：
朱啟文，中國日報資深評論員
（編譯：冷佳蔚 編輯：王旭泉）
