5月11日晚間，金科公告稱(chēng)，公司及全資子公司重慶金科重整計(jì)劃均已獲第二次債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)。
公告還顯示，重慶市第五中級(jí)人民法院已裁定批準(zhǔn)金科重整計(jì)劃，并終止重整程序。這意味著，金科重整計(jì)劃獲得法律認(rèn)可，正式進(jìn)入重整執(zhí)行環(huán)節(jié)。
作為近年來(lái)首家主動(dòng)申請(qǐng)重整并被法院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃的大型全國(guó)性上市房企，金科的破局重生極具樣本意義，將成為大型房企通過(guò)司法重整化解風(fēng)險(xiǎn)的范例。
“地產(chǎn)重整第一股”率先破局
近年來(lái)，房地產(chǎn)遭遇周期性困境，一些大型房企經(jīng)營(yíng)狀況惡化，深陷流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)危機(jī)。
金科不回避責(zé)任，主動(dòng)作為，積極引入戰(zhàn)略投資者，推動(dòng)企業(yè)重整，希望以此恢復(fù)運(yùn)營(yíng)能力，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障債權(quán)人權(quán)益。
2024年2月21日，金科正式向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。兩個(gè)月后，重慶市第五中級(jí)人民法院裁定受理金科股份及重慶金科的重整申請(qǐng)。
此后，金科陸續(xù)完成第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)、投資人招募、重整計(jì)劃（草案）修訂等工作。
據(jù)悉，金科已引入上海品器聯(lián)合體、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人，同時(shí)完成與20余家財(cái)務(wù)投資人的滿額簽約，重整投資人以26.28億元認(rèn)購(gòu)公司資本公積轉(zhuǎn)增的30億股。重整投資人已經(jīng)足額繳納第一期履約保證金。
在今年2月召開(kāi)的重整案第二次債權(quán)人會(huì)議上，《金科股份重整計(jì)劃（草案）》獲得了債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)?！吨貞c金科重整計(jì)劃（草案）》雖然獲得了第二次債權(quán)人會(huì)議財(cái)產(chǎn)擔(dān)保組、職工債權(quán)組、稅款債權(quán)組表決通過(guò)，但普通債權(quán)組暫未通過(guò)。
究其原因，主要是由于普通債權(quán)組為金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人，部分債權(quán)人正在履行內(nèi)部程序，待履行完內(nèi)部決策程序后方可投票表決。
根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》第八十七條第一款規(guī)定，重慶金科將與普通債權(quán)組協(xié)商，并由普通債權(quán)組再次表決。
當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，重慶金科過(guò)關(guān)的概率非常大，只剩“臨門(mén)一腳”。
截至5月10日18時(shí)，《重慶金科重整計(jì)劃（草案）》獲得了第二次債權(quán)人會(huì)議普通債權(quán)組再次表決通過(guò)。
歷時(shí)一年多時(shí)間，在政府、投資人、債權(quán)人等多方助力下，金科重整計(jì)劃終于取得了司法層面上的決定性結(jié)果。
金科重整計(jì)劃獲批，打破了此前無(wú)上市大型房企通過(guò)司法重整脫困的僵局，對(duì)大型房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解極具樣本價(jià)值。
涅槃重生 ，“新金科”謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
重整，作為以挽救債務(wù)人企業(yè)、恢復(fù)公司持續(xù)盈利能力、保護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益為目標(biāo)的司法程序，既是市場(chǎng)化、法治化化解風(fēng)險(xiǎn)的重要方式，也是最大化保障各方利益的有效途徑。
目前已有大量上市公司重整成功案例，均取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效果。
作為“地產(chǎn)重整第一股”，金科表示將以司法重整為契機(jī)，化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、消除債務(wù)負(fù)擔(dān)、淘汰低質(zhì)低效資產(chǎn)，從根本上改善經(jīng)營(yíng)發(fā)展質(zhì)量。
如果金科順利執(zhí)行重整計(jì)劃，將引入增量資金重構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及盈利能力，也能更好保障購(gòu)房者權(quán)益，
更重要的是，金科將借助重整推進(jìn)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，謀求高質(zhì)量的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
《金科股份重整計(jì)劃（草案）》明確提出，未來(lái)新金科的定位是：“以科技創(chuàng)新和運(yùn)營(yíng)管理為核心能力的不動(dòng)產(chǎn)綜合運(yùn)營(yíng)商。”顯然，這區(qū)別于過(guò)去以高負(fù)債、高杠桿開(kāi)發(fā)模式為標(biāo)志的傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)商。
根據(jù)重整計(jì)劃，金科將重新構(gòu)建經(jīng)營(yíng)模式，布局“投資管理、開(kāi)發(fā)服務(wù)、運(yùn)營(yíng)管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊。通過(guò)投資經(jīng)營(yíng)特殊資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)改善型住宅、做精做強(qiáng)收費(fèi)服務(wù)、創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，實(shí)施“汰舊、取新、強(qiáng)鏈”轉(zhuǎn)型路徑。
這當(dāng)中，金科將特殊資產(chǎn)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，尤其受到外界關(guān)注。
事實(shí)上，中國(guó)特殊資產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)空間巨大，其中僅不良資產(chǎn)的存量規(guī)模就達(dá)10萬(wàn)億元。經(jīng)過(guò)本輪行業(yè)深度調(diào)整，市場(chǎng)主體將大幅減少，大量因企業(yè)主體陷入困境而產(chǎn)生的特殊資產(chǎn)將逐漸增多，亟待處置變現(xiàn)。
金科在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，重整裁定通過(guò)后可以輕裝上陣參與特殊資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)管理和盤(pán)活，從而形成較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力和差異化的競(jìng)爭(zhēng)能力。
房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)深入調(diào)整的當(dāng)下，房企都在謀求發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，金科重整之后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型尤為堅(jiān)決，方向也非常清晰。這得益于重整產(chǎn)業(yè)投資人的賦能與助力。
上海品器聯(lián)合體、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人，形成了“優(yōu)質(zhì)資本+央企AMC+地方國(guó)企”的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。在全部重整投資人中，國(guó)有背景的投資金額占比37%。
據(jù)悉，產(chǎn)業(yè)投資人組合將充分發(fā)揮各自的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)和管理優(yōu)勢(shì)，保障金科的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)從金融工具、科技賦能、運(yùn)營(yíng)能力、激勵(lì)機(jī)制、品牌重塑等多個(gè)方面為金科注入增量資源，為轉(zhuǎn)型發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。
當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)正處于一個(gè)關(guān)鍵的調(diào)整階段，高杠桿、快周轉(zhuǎn)的規(guī)模擴(kuò)張模式難以為繼之后，整個(gè)市場(chǎng)都在思考究竟要去向何方。
為此，中指研究院常務(wù)副院長(zhǎng)黃瑜認(rèn)為:作為首家進(jìn)行司法重整的全國(guó)性上市房企，金科通過(guò)“司法重整＋戰(zhàn)投賦能+業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型”模式，驗(yàn)證了房企化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可行性路徑。其經(jīng)驗(yàn)表明，通過(guò)法治化、市場(chǎng)化手段重構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式，房企完全可能實(shí)現(xiàn)“破繭重生”，這對(duì)穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期、加速市場(chǎng)出清具有重要示范價(jià)值。
為什么金科能重整并獲裁定通過(guò)
金科為什么能成為首家進(jìn)行司法重整的全國(guó)性上市房企，并裁定通過(guò)？
梳理下來(lái)，無(wú)非三個(gè)方面。
其一，基本面底色較好，具有重整價(jià)值和可持續(xù)發(fā)展機(jī)會(huì)
作為深耕房地產(chǎn)行業(yè)多年的上市公司，金科盡管深陷債務(wù)困境，但仍然擁有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)和扎實(shí)的運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)能力。項(xiàng)目圍繞京津冀經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈、成渝經(jīng)濟(jì)圈和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶城市群深耕分布，土地儲(chǔ)備和可售資源充足，核心管理團(tuán)隊(duì)成熟穩(wěn)定，開(kāi)發(fā)產(chǎn)品有良好的市場(chǎng)口碑和品牌影響力。
正如品器資管CEO李根在接受媒體采訪時(shí)表示，選擇參與金科的重整在于，“相比于其他出險(xiǎn)房企，金科的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較清晰，資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)狀況也相對(duì)干凈，產(chǎn)品能力、團(tuán)隊(duì)架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)體系仍然具備一定競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>
其二，不躺平，有擔(dān)當(dāng)，積極作為。
金科持續(xù)把“保交房、穩(wěn)民生”作為首要經(jīng)營(yíng)任務(wù)。
近期公布的金科股份年報(bào)顯示，2024年，累計(jì)交付總面積1205萬(wàn)平方米、交付總套數(shù)72420套，涉及交付批次285個(gè)，涵蓋全國(guó)92個(gè)城市實(shí)現(xiàn)167個(gè)項(xiàng)目交付。其中提前交付項(xiàng)目51個(gè)，提前交付批次66個(gè)，提前交付面積201萬(wàn)平方米。
自保交房工作開(kāi)展以來(lái)，截至2025年一季度末，金科累計(jì)交付面積4647萬(wàn)方，累計(jì)交付套數(shù)超30萬(wàn)套，累計(jì)完成比例95%，位于行業(yè)前列。在嚴(yán)峻挑戰(zhàn)面前，金科依然積極履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，兌現(xiàn)交付，保障購(gòu)房業(yè)主合法權(quán)益。
金科管理層及員工隊(duì)伍也保持著極強(qiáng)的穩(wěn)定性，在危機(jī)中積極自救。據(jù)悉，公司部分管理層司齡已超過(guò)20年，核心管理團(tuán)隊(duì)8年以上司齡占比超過(guò)70%，全體員工3年以上司齡占比超過(guò)70%，這確保了公司各項(xiàng)工作的正常、持續(xù)、高質(zhì)量開(kāi)展。重整期間，金科股份全體高管團(tuán)隊(duì)無(wú)一人離職，公司董事長(zhǎng)周達(dá)和總裁楊程鈞主動(dòng)帶頭提出降低薪酬，與公司共克時(shí)艱。
其三，政府支持，多方協(xié)力。
作為一家生于重慶，長(zhǎng)于重慶的房企，客觀地講，金科對(duì)重慶經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，特別是在推動(dòng)城市化進(jìn)程、提升人居品質(zhì)等方面曾做出了有益貢獻(xiàn)。
重慶市委、市政府十分重視金科重整相關(guān)工作，成立了風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作專(zhuān)班。在堅(jiān)持法治化、市場(chǎng)化原則的前提下，在重慶市委、市政府的金科工作專(zhuān)班與法院形成了有效運(yùn)行的“府院聯(lián)動(dòng)機(jī)制”，為重整工作提供了必要的協(xié)調(diào)與支持，營(yíng)造了良好的外部環(huán)境。重慶市五中院在整個(gè)重整案件的審理過(guò)程中，依法保障各方主體的權(quán)利，高效推進(jìn)各項(xiàng)程序，平衡各方利益訴求，確保了重整工作的順利進(jìn)行。
上海品器聯(lián)合體、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，不僅帶來(lái)了資金，更帶來(lái)了重要的發(fā)展資源，賦能金科戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，也給債權(quán)人吃下了定心丸。
各方的支持，讓金科重整進(jìn)程得以快速推進(jìn)，重整計(jì)劃最終獲得司法層面的裁定批準(zhǔn)，進(jìn)入重整執(zhí)行環(huán)節(jié)。
（注：此文屬于央廣網(wǎng)登載的房產(chǎn)行業(yè)信息，僅供參考。）
