當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，美國(guó)密歇根大學(xué)公布了美國(guó)最新的消費(fèi)者信心指數(shù)為50.8，連續(xù)第五個(gè)月下降，且創(chuàng)下自2022年6月以來(lái)的最低紀(jì)錄，也是美國(guó)該指數(shù)有記錄以來(lái)的倒數(shù)第二低值。

結(jié)合過(guò)去一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾與多名理事就美國(guó)通脹預(yù)期和失業(yè)率上升輪番發(fā)出的預(yù)警。一張自“消費(fèi)神話”幻滅伊始逐步向滯脹深入的美國(guó)經(jīng)濟(jì)圖景，似乎正在成為現(xiàn)實(shí)。

△2015年5月至2025年5月，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)。圖片來(lái)源：美國(guó)密歇根大學(xué)

一連創(chuàng)下兩個(gè)紀(jì)錄

美消費(fèi)者信心指數(shù)低迷意味著啥？

按照美國(guó)密歇根大學(xué)的說(shuō)法，該項(xiàng)數(shù)據(jù)衡量消費(fèi)者對(duì)整體經(jīng)濟(jì)狀況和自身財(cái)務(wù)狀況的樂(lè)觀或悲觀程度。數(shù)值越高則越積極，越低則越消極，各個(gè)月的數(shù)值增減也能展現(xiàn)消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況及自身財(cái)務(wù)狀況態(tài)度的變化。

△美國(guó)密歇根大學(xué)公布的2025年5月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)初值詳情

按照一眾美國(guó)媒體的說(shuō)法，16日公布的美國(guó)5月消費(fèi)者信心指數(shù)數(shù)值，連創(chuàng)兩項(xiàng)紀(jì)錄：

2022年6月以來(lái)，約三年間的最低值； 有該數(shù)據(jù)記錄以來(lái)，倒數(shù)第二低值。

自2025年1月以來(lái)，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)迄今已經(jīng)跌去了約30%。美聯(lián)社將該數(shù)據(jù)的斷崖下跌歸因于特朗普政府的巨額關(guān)稅政策。分析認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)顯示了在特朗普政府所推行貿(mào)易政策的沖擊下，美國(guó)家庭對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒正在加劇。

美國(guó)號(hào)稱18.8萬(wàn)億美元 “消費(fèi)神話”，即便沒(méi)了各類裝掩的“遮羞布”，單純從數(shù)額上，或許也將走向幻滅。

通脹↑ 失業(yè)↑ 生產(chǎn)力↓ 美聯(lián)儲(chǔ)輪番預(yù)警

至于這一低迷數(shù)據(jù)展現(xiàn)的當(dāng)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，美聯(lián)社、彭博社、美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)和美國(guó)消費(fèi)者商業(yè)與新聞?lì)l道均將其總結(jié)為——對(duì)通脹預(yù)期上升的擔(dān)憂。這也是過(guò)去一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及多名理事輪番發(fā)出的預(yù)警。

通脹波動(dòng)加劇

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾

5月15日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在第二屆托馬斯·勞巴赫研究會(huì)議上發(fā)表講話。鮑威爾稱，未來(lái)通脹可能更加波動(dòng)，美國(guó)可能正在進(jìn)入一個(gè)供應(yīng)沖擊更頻繁、持續(xù)時(shí)間也更持久的時(shí)期，這對(duì)經(jīng)濟(jì)和央行來(lái)說(shuō)都是一個(gè)艱巨的挑戰(zhàn)。

增長(zhǎng)放緩

美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾

5月9日，美聯(lián)儲(chǔ)理事邁克爾·巴爾表示，特朗普政府的關(guān)稅政策可能會(huì)在今年導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升。

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△視頻丨失業(yè)率上升 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩 美聯(lián)儲(chǔ)理事再就關(guān)稅政策發(fā)出警告

邁克爾·巴爾擔(dān)憂，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，關(guān)稅將導(dǎo)致失業(yè)率上升，如果同時(shí)出現(xiàn)通貨膨脹和失業(yè)率上升的情況，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)陷入困境。

失業(yè)+通脹

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒

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△視頻丨美聯(lián)儲(chǔ)理事警告：美失業(yè)率和通脹率將同時(shí)上升

4月24日，美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒在媒體采訪中表示，他擔(dān)心因美國(guó)政府的關(guān)稅政策，美國(guó)的失業(yè)率和通脹率將同時(shí)上升。

結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)主席和多位理事有關(guān)美國(guó)通脹的預(yù)測(cè)，以及美國(guó)商務(wù)部4月30日公布的美國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比（按年率計(jì)算）萎縮0.3%的現(xiàn)實(shí)，一場(chǎng)美國(guó)“經(jīng)濟(jì)滯脹”的圖景似乎已在前方。

美國(guó)迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)——滯脹

△美國(guó)消費(fèi)者商業(yè)與新聞?lì)l道近期發(fā)表文章指出：一個(gè)迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)——滯脹已經(jīng)初現(xiàn)端倪。而美國(guó)幾十年來(lái)一直沒(méi)有真正面對(duì)。

高失業(yè)率、高通脹，疊加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，就是滯脹的定義。而當(dāng)下的美國(guó)，似乎正在一一應(yīng)驗(yàn)著這些預(yù)警。

零售巨頭漲價(jià)→通脹

美國(guó)零售巨頭沃爾瑪公司5月15日對(duì)外宣布將于本月晚些時(shí)候開始上調(diào)部分商品在美售價(jià)。

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△視頻丨關(guān)稅推高成本 沃爾瑪將調(diào)高部分商品在美售價(jià)

沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官約翰·雷尼在接受美國(guó)媒體采訪時(shí)也表示，關(guān)稅帶來(lái)的成本上漲超出了零售商的承受能力。消費(fèi)者很可能在5月末開始看到漲價(jià)出現(xiàn)，而6月份價(jià)格上漲肯定會(huì)更多。

美一季度經(jīng)濟(jì)跌負(fù)+消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)新低→經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩

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△視頻丨美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)萎縮0.3% 創(chuàng)紀(jì)錄貿(mào)易逆差暴露關(guān)稅政策反噬效應(yīng)

4月30日，美國(guó)商務(wù)部公布了2025年美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比（按年率計(jì)算）萎縮0.3%，為三年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。

已然跌負(fù)的GDP、最新的消費(fèi)者信心指數(shù)又創(chuàng)下新低，預(yù)示著依賴消費(fèi)支撐的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將承壓。

美國(guó)消費(fèi)者商業(yè)與新聞?lì)l道就此向美國(guó)消費(fèi)者提供了一份應(yīng)對(duì)滯脹的指南，主要包含三點(diǎn)：

償還高息債務(wù)——因?yàn)闇浀絹?lái)后，償債壓力將進(jìn)一步提高； 增加應(yīng)急儲(chǔ)蓄——美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)為對(duì)抗通脹調(diào)整利率，屆時(shí)其他投資資產(chǎn)或相關(guān)標(biāo)的將大幅貶值或波動(dòng)； 謹(jǐn)慎囤貨——特朗普政府的關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性無(wú)法預(yù)估，但這將必然影響消費(fèi)者的現(xiàn)金流，而“恐慌性消費(fèi)”或?qū)⒆屜M(fèi)者額外付出更高成本。

顯然，對(duì)美國(guó)的個(gè)人消費(fèi)者而言，應(yīng)對(duì)可能即將到來(lái)的滯脹最明智選擇就是儲(chǔ)蓄。只是，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，沒(méi)了消費(fèi)的支持，“消費(fèi)神話”的幻滅也將加速。

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監(jiān)制丨陸毅 制片人丨趙新宇 編輯丨金律成

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