中國開發(fā)商的海外擴(kuò)張和多元化經(jīng)營可能風(fēng)險較大

“中國房地產(chǎn)開發(fā)的信用狀況在未來一兩年不太可能受益于其海外擴(kuò)張及多元化業(yè)務(wù)?！? 月 16 日，標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布的報告《中國房地產(chǎn)開發(fā)商的業(yè)務(wù)拓展或不能推動其增長》如是表示。

標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師廖美珊表示，對開發(fā)商的信用狀況而言,以投資推動的業(yè)務(wù)多元化或海外擴(kuò)張，最優(yōu)只能構(gòu)成中性因素，一定程度上會產(chǎn)生負(fù)面影響。這是因為最初的投資大多是小規(guī)模的，不會產(chǎn)生直接的經(jīng)濟(jì)收益。但這些舉措可能削弱一些開發(fā)商的信用狀況,如綠地控股集團(tuán)有限公司和恒大地產(chǎn)[0.00%]集團(tuán)有限公司，這是因為這些公司的財務(wù)杠桿已處于高位。

而境外的開發(fā)周期相對更長，諸如從土地收購，預(yù)售到實際現(xiàn)金流入的時間，意味著現(xiàn)金回籠周期也將更長，這可能降低開發(fā)商的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。標(biāo)普認(rèn)為，開發(fā)商海外擴(kuò)張還可能面臨差異較大的監(jiān)管和法律風(fēng)險，從而產(chǎn)生較高的執(zhí)行不確定性。

涉足物業(yè)開發(fā)以外業(yè)務(wù)尚未為開發(fā)商創(chuàng)造有意義的回報。標(biāo)普稱，鑒于開發(fā)商缺乏相關(guān)的專業(yè)知識和經(jīng)營記錄，不相關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)營難度將更大。考慮到執(zhí)行便利和協(xié)同效益,經(jīng)營房地產(chǎn)開發(fā)附加業(yè)務(wù)可能是更好的選擇。

中國開發(fā)商可能最終會意識到，他們?yōu)楹Ｍ鈹U(kuò)張和多元化業(yè)務(wù)付出成本過高，并放棄尋求替代增長的引擎。報告指出,在最初幾年的探索后,一些開發(fā)商可能會選擇退出,因為海外經(jīng)營和非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對他們而言挑戰(zhàn)太大。

“盡管面臨挑戰(zhàn)和不確定性，但我們認(rèn)為中國開發(fā)商的海外擴(kuò)張和多元化業(yè)務(wù)才剛剛開始,他們需要時間積累經(jīng)驗,使現(xiàn)金投入轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金貢獻(xiàn)。”廖美珊表示。在其看來，最終部分開發(fā)商可能發(fā)現(xiàn)他們的專業(yè)仍位于房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域，只有少數(shù)開發(fā)商會在多元化經(jīng)營道路上取得真正的成功。