導(dǎo)讀

近期美國(guó)股市、債市和匯市多次出現(xiàn)同步下跌，反映出市場(chǎng)對(duì)美元及美元資產(chǎn)信心松動(dòng)。當(dāng)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大核心問(wèn)題是高債務(wù)和生產(chǎn)能力不足。這樣的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)歸根結(jié)底是由于資本的逐利性導(dǎo)致的，難以靠加征關(guān)稅來(lái)扭轉(zhuǎn)。特朗普試圖通過(guò)打貿(mào)易戰(zhàn)來(lái)推動(dòng)制造業(yè)回流，不僅無(wú)助于解決根本矛盾，反而擾亂了國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序。只有通過(guò)平等對(duì)話協(xié)商解決分歧，與貿(mào)易伙伴構(gòu)筑互利、穩(wěn)定的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，才能為世界經(jīng)濟(jì)注入正能量。

作者：王鐳

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家全球戰(zhàn)略智庫(kù)副理事長(zhǎng)

特朗普重返白宮后，再次打出“讓美國(guó)再次偉大”的旗號(hào)，并推出“對(duì)等關(guān)稅”，發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)來(lái)推動(dòng)制造業(yè)回流。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，但這種做法不僅無(wú)助于解決根本矛盾，反而擾亂國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序。

自從上世紀(jì)70年代以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著的“去工業(yè)化”趨勢(shì)。目前服務(wù)業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的比重超80%，其中雖然很大部分是對(duì)美國(guó)科技和高端制造業(yè)起支撐作用的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，但不可否認(rèn)的是，制造業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中大大萎縮。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，1995年，制造業(yè)增加值在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的占比為16.5%，2023年下降到10.3%，低于日本19.2%、德國(guó)15.4%、韓國(guó)24.3%、中國(guó)26.2%。美國(guó)兩黨以及精英階層由此形成了關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些重要共識(shí)：

（1）制造業(yè)萎縮導(dǎo)致就業(yè)崗位減少；

（2）制造業(yè)萎縮使科技創(chuàng)新缺少應(yīng)用場(chǎng)景，進(jìn)而缺乏驅(qū)動(dòng)力；

（3）制造業(yè)萎縮使得供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)升高；

（4）制造業(yè)萎縮使得美國(guó)必須進(jìn)口大量商品，產(chǎn)生經(jīng)常賬戶逆差，所以美國(guó)“吃了虧”，順差國(guó)“占了便宜”。這一點(diǎn)是特朗普及其重要幕僚納瓦羅等人的執(zhí)念。

基于以上這些基本認(rèn)識(shí)，特朗普揮起關(guān)稅大棒，并明確宣示，加征關(guān)稅意在促使制造業(yè)回歸，實(shí)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“再工業(yè)化”。

當(dāng)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)由三塊基石支撐：一是占GDP之比高達(dá)70%的消費(fèi)，二是居高不下的國(guó)債，三是在國(guó)際貨幣體系中居于核心地位的美元。與國(guó)內(nèi)巨大的消費(fèi)需求相對(duì)應(yīng)，美國(guó)大量進(jìn)口商品，形成經(jīng)常賬戶大量逆差；同時(shí)輸出美元，通過(guò)順差國(guó)對(duì)美國(guó)的投資，使美元流回美國(guó)；流回的美元大量購(gòu)買(mǎi)美債，美債又成為美國(guó)消費(fèi)能力和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的重要支撐。這就形成了一個(gè)以美元為錨的美國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際循環(huán)結(jié)構(gòu)。

在這樣的經(jīng)濟(jì)循環(huán)結(jié)構(gòu)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的內(nèi)在矛盾不斷積累，當(dāng)今最為突出的“病癥”表現(xiàn)為：一是高債務(wù)，37萬(wàn)億美元國(guó)債，每年光利息就需支付上萬(wàn)億美元，成為巨大的財(cái)政壓力；特別是今年第二季度后，美債到期高峰將至，面臨新債替舊債的的挑戰(zhàn)。因此特朗普迫切希望美聯(lián)儲(chǔ)降息，以解燃眉之急。二是生產(chǎn)能力不足。雖然美國(guó)在高科技以及高端制造領(lǐng)域保持較強(qiáng)的生產(chǎn)能力，但就經(jīng)濟(jì)整體結(jié)構(gòu)而言，制造業(yè)萎縮嚴(yán)重，總體生產(chǎn)能力弱化。以制造業(yè)回歸轉(zhuǎn)變生產(chǎn)能力不足狀況，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的戰(zhàn)略性目標(biāo)。

美國(guó)形成今日的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具有其內(nèi)在必然性。根本而言，資本逐利和增值的本性，驅(qū)使美國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本更低、獲利更高的地方。美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的愿望很難通過(guò)對(duì)他國(guó)征稅來(lái)實(shí)現(xiàn)。實(shí)際上，美國(guó)依托美元核心地位等優(yōu)勢(shì)，從經(jīng)濟(jì)全球化中獲益最多。但是，美國(guó)通過(guò)金融、科技等優(yōu)勢(shì)獲取的巨量財(cái)富在分配上失衡，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)社會(huì)撕裂、民粹盛行、政治極化。當(dāng)今時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)是一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的整體，以單邊霸凌的方式橫加關(guān)稅，割裂全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，解決不了美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)社會(huì)失衡問(wèn)題。

特朗普加征關(guān)稅的做法，與1930年胡佛總統(tǒng)施行高關(guān)稅政策有相似之處。但不同之處在于，當(dāng)時(shí)的美國(guó)是世界制造業(yè)中心，而今日的美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴外部商品進(jìn)口。為此，美國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)鮑森指出，在未實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈替代的情況下搞“脫鉤”，無(wú)異于“經(jīng)濟(jì)自殺”。特朗普揮起關(guān)稅大棒，首先擊中的卻是美國(guó)金融市場(chǎng)，造成股市、債市和匯市一度同步下跌，反映了市場(chǎng)對(duì)美元及美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)信心的松動(dòng)，負(fù)面影響美元回流。

在“對(duì)等關(guān)稅”陰云籠罩下，美國(guó)業(yè)界及消費(fèi)者的恐慌情緒上升，隨著前期庫(kù)存逐步消耗，美國(guó)制造業(yè)所需的部分中間品供應(yīng)面臨短缺乃至中斷風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)所需的消費(fèi)品進(jìn)口成本上升，或?qū)⑦M(jìn)一步抬高美國(guó)通脹。而在通脹預(yù)期上升的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)將更難作出降息決策，國(guó)債的巨大壓力難以緩解。特朗普加征關(guān)稅之舉本想促成制造業(yè)回流，然而其造成的高度不確定性反而打擊了外部資金投資美國(guó)的動(dòng)力，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，抬升“滯脹”和衰退風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)稅戰(zhàn)沒(méi)有贏家。中國(guó)堅(jiān)決反對(duì)將關(guān)稅武器化，堅(jiān)定維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益和國(guó)際公平正義。近日，中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談在瑞士日內(nèi)瓦舉行，雙方進(jìn)行了建設(shè)性的溝通，取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美方取消共計(jì)91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消91%的反制關(guān)稅；美方暫停實(shí)施24%的“對(duì)等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅。此次會(huì)談取得的積極成果符合各界期待，也符合中美兩國(guó)和世界共同利益。美方應(yīng)當(dāng)徹底糾正濫施關(guān)稅的錯(cuò)誤做法，通過(guò)平等對(duì)話協(xié)商解決分歧，以互利、穩(wěn)定的經(jīng)貿(mào)關(guān)系為艱難復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)注入確定性和正能量。

本文英文版發(fā)表在中國(guó)日?qǐng)?bào)國(guó)際版，英文版標(biāo)題為 "Flawed approach"

出品：中國(guó)日?qǐng)?bào)中國(guó)觀察智庫(kù)

責(zé)編：宋平 欒瑞英

編輯：張釗